Apresiasi Yuan Tiongkok Didorong oleh Pemulihan Ekonomi dan Permintaan Ekspor

Nadir Media - Pada 26 Februari, yuan lepas pantai menguat terhadap dolar AS, menembus angka 6,83, sementara yuan Tiongkok melampaui 6,84, keduanya mencapai level tertinggi baru sejak April 2023. Menurut Sistem Perdagangan Valuta Asing Tiongkok, nilai tukar tengah yuan menguat menjadi 6,9228 terhadap dolar AS pada 26 Februari, menandai apresiasi yuan selama tiga hari berturut-turut.

Meskipun beberapa pelaku pasar mungkin menganggap apresiasi ini sebagai kejutan, pengamatan lebih dekat mengungkapkan bahwa hal ini tidak dapat dihindari karena adanya konvergensi beberapa faktor. Di Tiongkok, lonjakan penyelesaian valuta asing akhir tahun oleh perusahaan-perusahaan berorientasi ekspor telah memberikan dorongan musiman bagi apresiasi yuan. Efek ini sangat terasa tahun ini. Seiring dengan pulihnya rantai pasokan global secara bertahap, terdapat tren yang jelas menuju pemulihan pesanan bagi eksportir Tiongkok, yang menyebabkan berkurangnya kebutuhan pembayaran yang terkonsentrasi dan meningkatkan permintaan pasar terhadap yuan.

Sementara itu, ketahanan ekonomi Tiongkok memberikan landasan yang kokoh bagi penguatan yuan. Menurut data dari Biro Statistik Nasional Tiongkok, PDB negara tersebut mencapai rekor tertinggi sebesar 140,1879 triliun yuan (US$20,01 triliun) tahun lalu, meningkat 5% dari tahun sebelumnya.

Dengan kebijakan makroekonomi yang terbukti efektif dalam menstabilkan pertumbuhan hingga tahun 2026, penyesuaian di sektor properti menunjukkan tanda-tanda penyempitan, dan ekspor diperkirakan tetap kuat pada kuartal pertama, kinerja ekonomi riil yang stabil menciptakan kondisi yang lebih menguntungkan untuk meningkatkan daya tarik aset berdenominasi yuan.

Dari perspektif eksternal, pelemahan berkelanjutan Indeks USD telah menciptakan ruang bagi apresiasi mata uang non-USD, termasuk yuan. Dalam konteks ini, modal internasional telah mulai mengalokasikan kembali aset di pasar negara berkembang, dengan yuan muncul sebagai salah satu pilihan yang disukai karena stabilitas dan potensi pertumbuhannya. Kombinasi faktor internal dan eksternal inilah yang telah mendorong nilai tukar yuan ke level tertinggi dalam jangka pendek.

Namun, lintasan yuan tidak searah dalam jangka menengah dan panjang. Kerangka kebijakan Bank Rakyat China tetap berfokus pada memastikan stabilitas fundamental. Dalam laporan kuartal keempat tahun 2025 tentang implementasi kebijakan moneter, Bank Rakyat China, bank sentral negara tersebut, menyatakan bahwa mereka akan berpegang pada prinsip bahwa kekuatan pasar memainkan peran penting dalam pembentukan nilai tukar, memungkinkan nilai tukar berfungsi sebagai alat penstabil dan meminimalkan dampak otomatisnya terhadap kinerja makroekonomi dan neraca pembayaran.

Serangkaian langkah akan diimplementasikan untuk memperkuat orientasi ekspektasi, menyeimbangkan penawaran dan permintaan di pasar valuta asing, dan mencegah risiko nilai tukar yang berlebihan, sehingga menjaga stabilitas dasar Renminbi pada tingkat keseimbangan yang wajar. Arah kebijakan yang jelas ini telah menstabilkan ekspektasi pasar dan menunjukkan arah operasional jangka panjang nilai tukar Renminbi.

Menurut orientasi ini, fluktuasi dua arah adalah hal yang normal. Ini berarti bahwa mata uang dapat menguat dalam kondisi tertentu dan menyesuaikan diri ketika keadaan berubah. Mekanisme fleksibel ini mencerminkan ketahanan ekonomi Tiongkok yang lebih luas. Tiongkok memiliki sistem industri yang lengkap, keunggulan pasar yang sangat besar, dan seperangkat alat kebijakan makroekonomi yang komprehensif yang dapat secara efektif menanggapi guncangan eksternal dan menyerap dampak fluktuasi pasar jangka pendek.

Selain itu, faktor-faktor fundamental seperti neraca pembayaran internasional, cadangan devisa yang melimpah, dan perkembangan berkelanjutan pasar keuangan Tiongkok telah memberikan landasan yang kokoh bagi stabilitas jangka panjang nilai tukar Renminbi.

Dalam menilai apakah suatu nilai tukar wajar, mengandalkan kinerja jangka pendek saja tidak cukup. Faktor terpenting adalah keselarasan nilai tukar tersebut dengan faktor-faktor ekonomi fundamental. Tiongkok sedang mengalami tahap penting transformasi dan peningkatan ekonomi, dengan kemajuan nyata dalam pembangunan berkualitas tinggi. Daya saing manufakturnya terus menguat, dan struktur perdagangan jasanya terus membaik. Perkembangan substantif ini mendukung nilai yuan. Selama Tiongkok mempertahankan pertumbuhan ekonomi yang stabil dan sehat, mata uangnya akan memiliki kondisi fundamental untuk tetap stabil pada tingkat yang wajar dan seimbang.